A股探底回升，LPR维持不变对市场影响几何？

元描述： A股今日探底回升，LPR维持不变，市场对降息预期落空，但港股却强势上涨，信创、房地产板块走强，食品安全概念尾盘异动，本文将深度解读市场走势，分析LPR维持不变对A股的影响，以及港股强势背后的原因。

引言：

今天A股市场上演了一出跌宕起伏的戏码，早盘低开震荡，午后探底回升，最终三大指数涨跌不一。究其原因，市场对9月LPR维持不变的反应是首要因素。虽然LPR按兵不动，但是市场对降息的期待并没有完全消失，反而引发了对未来政策调整的思考。与此同时，港股却强势上涨，恒生指数更是连续八天收阳，这令A股投资者更加好奇，为何在降息周期伊始，港股表现如此强劲？

LPR维持不变：市场情绪受挫，但降息预期仍存

昨天A股市场放量上涨，不少投资者满怀希望，准备参与一波反弹行情。然而，今天早盘的一则消息，让市场预期中的高开瞬间“撤回”，那就是9月LPR维持不变。

消息一出，A50期指迅速走低，预示着市场情绪的低迷。虽然LPR维持不变，但昨天市场上涨中包含了部分对LPR下调的预期。当期待中的事情没有发生，上涨逻辑失效，市场情绪面自然受到挫败，三大指数集体低开。开盘情绪不佳，场外资金也观望不前，市场便开始震荡走低。

不过，尾盘的拉升却让市场看到了希望。四只沪深300ETF持续放量，全线翻红，其中易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF成交额更是超过昨日3倍，合计成交超208亿元。这一现象表明，尽管LPR维持不变，但市场对未来降息仍抱有期待，只是需要时间观察政策效果。

新一期LPR为何维持不变？

央行货币政策司司长邹澜此前曾表示，受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，今年一、二季度银行净息差均为1.54%，低于1.8%的警戒水平。如果短期内连续下调政策利率并引导LPR报价跟进下调，加之规模庞大的存量房贷利率也有较大下调空间，下半年银行净息差将面临较大幅度下行压力，不利于银行经营的稳健性。

不过，部分专家认为，国内常规政策空间充足，随着国内宏观政策效果释放，消费和内需稳步复苏，经济内循环畅通，市场情绪逐步回暖，银行整体经营状况逐步改善，LPR仍具调降空间。

从投资者的角度来看，只要开始降息周期，对A股都是利好。至于利好何时反馈到A股，这个只会迟到，不会不到。

港股强势上涨，为何比A股更耐涨？

今天港股再度大涨，恒生指数日线8连阳，恒生科技指数也走出5连涨。为何同样是在降息周期伊始，港股这两天走得比A股更强呢？

中金公司分析指出，港股市场对外部流动性变化高度敏感，以及香港的联系汇率制度，导致其对美联储的降息操作反应更为敏感，因此相比A股，港股的弹性更大。

此外，港股的盈利情况相对较好，估值和投资者仓位也更为合理，这些因素共同支撑了港股的相对表现。在这种行情中，高分红股票和科技成长股可能会成为市场的主线。

东吴证券陈李陈李团队表示，港股一般同步或领先于A股见底回升。从恒生指数和沪深300指数历史走势来看，两者基本一致，恒生指数反弹拐点通常早于或同步沪深300指数出现，最长不超过两个月。

信创概念、房地产板块走强，食品安全概念尾盘异动

最后来看看板块表现：

1) 信创

信创板块今日表现抢眼，电子身份证、华为产业链、网络安全等方向均有表现。消息面上，近日，福建省发展和改革委员会同意福建省监狱管理局信创改造项目可行性研究报告暨初步设计方案。深圳市地方金融管理局就《深圳市关于支持数字金融高质量发展的实施意见（征求意见稿）》公开征求意见，提出要推进深圳市金融信创攻关基地建设。

首创证券表示，我国信创市场启动较早，从2020年开始进入第一个建设高峰期，随着新一轮财政支持及行业信创政策催化的到来，信创建设有望进入新一轮加速期。

2) 地产

房地产板块今日也表现不俗。消息面上，中共北京市委贯彻《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》的实施意见，提到要完善租购并举的住房制度，加大保障性住房建设和供给。

3) 食品安全

食品安全概念板块尾盘突然拉升翻红。消息面上，据外交部官网，中日双方就福岛第一核电站核污染水排海问题达成共识。

总结：

LPR维持不变对市场情绪造成了一定影响，但降息预期并没有完全消失，市场仍需观察政策效果。港股强势上涨，说明其对外部流动性变化更为敏感，且盈利情况和估值更为合理。A股短期内仍将面临调整压力，但长期来看，随着政策的逐步发力，市场有望迎来反弹。

常见问题解答：

Q1：LPR维持不变对A股市场的影响是什么？

A1： LPR维持不变导致市场对降息的预期落空，短期内会对A股市场情绪造成负面影响，导致市场震荡走低。但长期来看，降息预期并没有完全消失，市场仍需观察政策效果。

Q2：港股为何比A股更耐涨？

A2： 港股市场对外部流动性变化高度敏感，以及香港的联系汇率制度，导致其对美联储的降息操作反应更为敏感，因此相比A股，港股的弹性更大。此外，港股的盈利情况相对较好，估值和投资者仓位也更为合理，这些因素共同支撑了港股的相对表现。

Q3：信创概念板块为何走强？

A3： 近期，福建省和深圳市相继发布了支持信创产业发展的相关政策，为信创板块提供了利好消息。

Q4：房地产板块为何走强？

A4： 北京市委贯彻《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》的实施意见，提出要完善租购并举的住房制度，加大保障性住房建设和供给，为房地产板块提供了政策支持。

Q5：食品安全概念板块尾盘异动的原因是什么？

A5： 中日双方就福岛第一核电站核污染水排海问题达成共识，引发了市场对食品安全的关注，导致食品安全概念板块尾盘拉升。

Q6：A股未来走势如何？

A6： A股短期内仍将面临调整压力，但长期来看，随着政策的逐步发力，市场有望迎来反弹。

结论：

LPR维持不变对市场情绪造成了一定影响，但降息预期并没有完全消失，市场仍需观察政策效果。港股强势上涨，说明其对外部流动性变化更为敏感，且盈利情况和估值更为合理。A股短期内仍将面临调整压力，但长期来看，随着政策的逐步发力，市场有望迎来反弹。投资者需保持理性，关注市场变化，并根据自身投资策略进行操作。